5月5日晚，东阳光（600673.SH）发布公告称，收到控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司（简称“东阳光云智算”）与某企业A公司签署《算力服务采购框架合同》，合同预计总金额区间为人民币160亿元至190亿元（含税）。
来源：东阳光
重磅采购合同的消息放出后，东阳光5月6日股价 “一字板”涨停，截至收盘报38.94元/股，接近1年前股价的4倍。公司总市值达到了1172亿元。
市场的狂欢同时，仍需注意的是，东阳光此次并未披露交易的对手方，外界无从知晓其履约能力。同时，东阳光2025年全年营收仅为145亿元，且一季度归母净利润较上年同期下降57.10%。而公告称，履行合同需投入大量资金采购并部署高性能算力服务器，公司能否顶得住这份资金压力，同样令人担忧。
此外，根据公司，若出现东阳光方面提供的算力不达标等情况，A公司有可能单方面解约。
对上述问题，东阳光相关负责人回应南都·湾财社记者称，公司充分核查了交易对手方资质、资信实力和过往履约情况，评估其履约能力可靠、合作风险可控。同时，公司整体财务状况健康、资金统筹与调度能力强，能够充分保障项目落地的资金需求。项目执行阶段将与客户保持高频对接，全程同步进度、及时优化，最大限度降低验收分歧与解约风险。
合同总金额超160亿元，5年内按月支付
东阳光：将夯实公司算力业务核心竞争力
根据公告，近日，东阳光云智算与A公司就算力集群需求建立正式合作关系，经友好协商一致，签署了此次的合同。
合同约定，东阳光云智算负责采购并部署高性能算力服务器，据A公司要求的技术指标，对设备进行测试、全面压测并上架，A公司完成验收后由东阳光云智算提供全周期运维服务，并以租赁方式向A公司交付算力资源，A公司按月向东阳光云智算支付算力服务费。
公告称，本合同预计总金额区间为160亿元至190亿元，合同期限为合同约定的订单验收通过后60个月。
对于此份合同，东阳光在公告中给予了积极的评价，称此次大额算力服务合同的成功签署，不仅为公司算力业务板块锁定了稳定且长期的收入来源，更成为公司深耕智算服务领域、夯实算力业务核心竞争力的关键里程碑。此次合作深度契合公司整体战略规划，有效深化了公司在AI算力、高性能服务器配套服务领域的布局深度与广度，进一步提升公司在智算服务行业的市场话语权、核心竞争力及品牌影响力，更标志着公司“绿色能源-先进制造-算力运营-AI应用”四位一体的战略闭环构建取得实质性突破，为公司打造强劲的第二增长曲线奠定坚实基础。
利好背后，公司财力恐难覆盖高性能服务器支出
东阳光回应
尽管有“天价合同”的利好，但对手方身份隐匿、公司财务压力和对手方单方面解约等风险，仍引发外界的注意。就这些问题，东阳光相关负责人向南都·湾财社记者做出了回应。
首先值得注意的是此次对手方的身份。公告中，东阳光仅以“A公司”代称合作方，未披露其名称、背景、算力需求合理性等核心信息，仅披露该公司为有限责任公司，依法存续且经营正常，具备良好的资信情况和履约能力。
对此，东阳光相关负责人在回应南都·湾财社记者时也表示，本次交易对手方相关信息因商业保密约定暂不对外披露，同时公司已严格完成对合作方的尽职调查，充分核查了对方资质、资信实力和过往履约情况，评估其履约能力可靠、合作风险可控。公司严格依规履行信息披露义务，在不违背商业保密的前提下，会及时披露项目进展，充分保障中小股东知情权与公司资金安全。
外界的另一担忧则是东阳光执行此份合同时可能面临的资金压力。根据公告，东阳光云智算需负责采购并部署高性能算力服务器，且需提供全周期运维服务，用以向A公司租赁算力。这意味着，前期东阳光可能面临高额的服务器购买、测试与安装成本。
对此，东阳光也在公告中坦言，本次算力服务合同的履行需要公司前期投入大量资金用于采购高性能服务器等硬件设备，可能通过自有资金、金融机构融资等多种方式筹措，将产生较大的财务成本。若公司未能有效控制融资成本，或未来市场利率发生不利变动，导致财务费用超出预期，将对公司相关年度的净利润产生一定影响。
而从近期公司的财务数据来看，公司由此产生的财务压力不可谓不大。今年一季度，东阳光的净利润就同比下滑超过57%，仅为1.19亿元，资产负债率已达67%。同时，公司截至一季度末的经营活动现金净流量仅为1.64亿元，仅略高于此次合同预计总金额下限160亿元的1%。
对此，东阳光相关负责人称，公司一季度净利润出现短期波动，主要受股权激励计提、东阳光药及立敦股权公允价值变动等非经营性因素影响，公司实际主业产业利润同比保持增长，日常经营基本面稳健向好。东阳光云智算作为公司控股子公司，依托母公司稳健的经营现金流、优良的主体资信以及完善多元的融资渠道，叠加当前国家对算力产业的金融政策扶持，母公司整体财务状况健康、资金统筹与调度能力强，能够充分保障项目落地的资金需求。
此外，公告还称，本合同项下算力服务需完成交付、验货、验收三个环节，并经A公司确认合格后方可正式履约计费。若东阳光云智算提供的算力服务因性能指标、部署质量、运行稳定性、硬件合规性等原因出现交付不通过、验货不通过或验收不通过情形，经整改后仍无法满足A公司约定标准的，A公司有权单方解除对应订单或本合同，且无需承担违约责任，将导致公司相关服务无法结算、收入无法确认、已投入资源面临损失风险，进而对公司财务状况及经营成果产生不利影响。
换言之，若因东阳光方面提供的算力不达标，A公司有可能单方面解约，使公司此前在算力方面的投资“付诸东流”。
对此，东阳光相关负责人称，针对验收不通过、客户单方解约等潜在风险，公司已建立全流程闭环管控机制：一是对合作方开展全面尽职调查，对方资信良好、履约能力强；二是合同严格约定月度验收、按月支付机制，按节点分批投入，既保障全过程质量管理，也从源头控制现金流与投入回收风险；三是项目执行阶段与客户保持高频对接，提前明确技术指标、验收标准与部署节点，全程同步进度、及时优化，最大限度降低验收分歧与解约风险。公司将以严格履约、稳健风控为前提，确保项目安全落地、长期稳定运营。
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