上半年金融数据出炉！央行7月15日发布的2026年上半年金融统计数据报告显示，6月末，社会融资规模存量、M2（广义货币）、人民币贷款余额分别同比增长7.4%、8%和5.2%。此外，据央行披露，6月末，资管产品持有股票9.5万亿元，同比增长26.2%。
中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜当天在国新办新闻发布会上提到，从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济的效果比较明显，主要表现为金融总量合理增长，社会综合融资成本处于历史较低水平，信贷结构继续优化，金融市场运行平稳。
关于下半年货币政策，邹澜表示，中国人民银行的工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等，会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具；将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。
企业债券融资明显增加
债券融资特别是企业债券融资明显增加，成为今年金融数据的一个突出特点。
“上半年，人民币贷款新增10.72万亿元，债券融资新增8.51万亿元，债券融资比重提升，金融体系对实体经济支持稳固。”邹澜说。
中国人民银行货币政策司司长谢光启表示，今年上半年，债券融资特别是企业债券融资明显增加，企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元。
今年以来，人民币贷款增速有所放缓。谢光启认为，上述融资结构变化可能是长期性、趋势性的，反映了中国经济结构深度调整和经济增长动能新旧转换，也反映了金融体系的动态适配和金融供给侧结构性改革持续深化。
谢光启说，未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。
居民资产负债表的变化，也在宏观金融数据中得到体现。数据显示，6月末，流通中货币（M0）余额14.74万亿元，同比增长11.8%，增速保持在高位；上半年住户贷款则减少3668亿元。
谢光启表示，M0是流通中的现金，增长速度与企业和居民支付习惯、交易环境以及现金需求有一定关系。居民贷款中有较大比重是按揭贷款，随着居民主动适度“去杠杆”，付息支出和债务有所减少，居民资产负债表也会动态变化。
当前，社会综合融资成本处于历史较低水平。邹澜介绍，6月，新发放企业贷款加权平均利率约为3.0%，比上年同期低约20个基点；新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
上半年，信贷结构进一步优化。邹澜透露，6月末，普惠小微贷款余额同比增长8.3%；工业中长期贷款余额同比增长5.9%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，均高于全部贷款增速。
与此同时，金融市场运行平稳。“资本市场持续活跃；债券市场平稳运行，目前10年期国债收益率运行在1.73%左右；人民币汇率稳中有升，6月末，人民币对一篮子货币较上年末升值4.7%，对美元汇率较上年末升值3%。”邹澜说。
保持流动性充裕
引导调控好利率水平
针对下半年的货币政策，邹澜表示，中国人民银行将增强货币政策的前瞻性、灵活性、针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造适宜的货币金融环境。
数量方面，他表示，中国人民银行的工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等。其中，降准主要侧重于投放长期流动性，逆回购、中期借贷便利主要提供短中期的流动性。
“中国人民银行会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长价格总水平预期目标相匹配。”邹澜说。
利率方面，邹澜表示，后续将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。同时中国人民银行将继续发挥好结构性货币政策工具等其他货币金融政策的作用，以金融供给侧结构性改革为主线，持续提升金融服务实体经济的质效，优化信贷结构。
7天期逆回购操作利率仍是主要政策利率
6月底，央行在公开市场操作中增加了隔夜逆回购操作品种，进一步丰富工具箱，但央行并未在隔夜逆回购操作公告中明确工具利率。
“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力。”邹澜强调，现阶段7天期逆回购操作利率还是主要政策利率。从实践效果看，比较好地发挥了市场定价锚的作用。
隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用。邹澜具体解释，部分机构的短期流动性需求可能只有两三天，央行若仅开展7天期逆回购操作，流动性会有一定淤积，这时候开展隔夜逆回购操作，可以提高流动性管理的效率，降低金融机构的成本。
今年上半年，央行各项工具投放量有效对冲了缴纳存款准备金、现金投放等因素带来的1万亿元流动性缺口，货币市场隔夜利率DR001前6个月均值为1.31%，总体运行平稳。
“影响银行流动性供求的因素较为复杂，包括财政收支、准备金缴存、现金投放等因素都会产生重要的影响。中国人民银行会统筹考虑这些因素变化，合理安排公开市场操作的品种和规模。”他表示，操作量的多少，是服务于流动性总量调控的需要，不宜根据单次操作量的多少来判断央行的政策取向。
邹澜明确，将继续平稳有序推动货币政策操作框架的改革完善，更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行；结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。
人民币汇率预计会继续双向波动
谈及人民币汇率，邹澜表示，向前看，影响人民币汇率的因素较为多元，推动升值和贬值的因素都有，人民币汇率预计会继续双向波动。
邹澜表示，国际上，地缘政治风险突出，主要经济体货币政策存在变数。国内看，中国经济基本面稳中向好，高质量发展持续推进，外汇市场韧性不断增强，市场参与主体适应汇率波动的能力也逐步提升。
今年前5个月，企业外汇套期保值比例升至34.4%，比2025年提高4.5个百分点，以人民币开展跨境贸易结算的比例大约是30%。
邹澜表示，中国人民银行将密切关注国际经济金融形势变化，实施好适度宽松的货币政策，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。同时，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
6月末资管产品持有股票9.5万亿元
今年以来，不少居民和企业通过理财、基金等资产管理产品开展投资。
“今年以来，资管产品规模保持较高增速。”中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东介绍，6月末，资管产品资产合计为124.8万亿元，同比增长12.7%，余额比年初增加4.6万亿元。
其中，银行理财34.8万亿元，公募基金42.9万亿元，资产管理信托25.3万亿元，保险、券商、基金、期货、金融资产投资公司资管产品合计21.8万亿元。
从资金来源看，闫先东表示，非金融企业的募集资金增长较快，住户部门仍是资管产品增量资金的主要来源。6月末，资管产品从非金融企业募集的资金同比增长24.7%，余额比年初增加3319亿元；从住户部门募集的资金同比增长7.7%，余额比年初增加1.1万亿元。
从资金运用看，闫先东提到，各类底层资产增长有所分化，其中债券呈现同比多增较多态势。其中，6月末，资管产品持有股票9.5万亿元，同比增长26.2%。
作者：张琼斯范子萌摄影：史丽
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